As companhias aéreas podem observar uma redução substancial nos custos com combustível após a queda nos preços do petróleo, desencadeada pelo acordo de paz provisório entre os Estados Unidos e o Irã. No entanto, os passageiros não devem esperar uma queda imediata nos preços das passagens, já que a capacidade limitada pode permitir que as companhias aéreas mantenham grande parte dos aumentos tarifários recentes.
A situação é particularmente evidente nos Estados Unidos, onde os preços das passagens aéreas não acompanharam totalmente o aumento dos custos de combustível observado no início deste ano. Com o crescimento limitado da capacidade de assentos em voos domésticos, as companhias aéreas têm margem para usar a redução dos custos de combustível para fortalecer a lucratividade, em vez de reduzir as tarifas.
Preços dos combustíveis caem drasticamente
Em 17 de junho, o preço à vista do combustível de aviação nos EUA estava em US$ 2,85 por galão, uma queda significativa em relação ao pico de US$ 4,88 por galão registrado no início de abril.
Caso se mantenha, essa queda poderá reduzir a despesa anual com combustível da indústria aérea americana em mais de US$ 40 bilhões, segundo cálculos da Reuters com base em dados de consumo de combustível do setor.
Essa redução oferece às transportadoras uma oportunidade significativa de melhorar seus lucros após um período de forte aumento nos custos operacionais.
As companhias aéreas ainda não se recuperaram totalmente do aumento dos custos de combustível
Embora as companhias aéreas tenham respondido ao aumento dos preços dos combustíveis elevando as tarifas, cobrando taxas de bagagem mais altas e reduzindo os horários dos voos, essas medidas apenas compensaram parcialmente a despesa adicional.
Dados do setor mostram que os custos do combustível de aviação aumentaram mais de três vezes mais rápido do que os preços das passagens aéreas entre janeiro e maio.
Segundo o Deutsche Bank, espera-se que as companhias aéreas americanas recuperem apenas cerca de 60 centavos de dólar para cada dólar extra gasto com combustível, o que se traduz em aproximadamente US$ 14,4 bilhões em receita adicional contra US$ 24,1 bilhões em custos mais altos com combustível.
A Alaska Air (NYSE:ALK) afirmou ter recuperado aproximadamente um terço do aumento. A Delta Air Lines (NYSE:DAL) , a United Airlines (NASDAQ:UAL) e a American Airlines (NASDAQ:AAL) estimaram taxas de recuperação para o segundo trimestre entre 40% e 50%, enquanto a JetBlue Airways (NASDAQ:JBLU) e a Frontier Group (NASDAQ:ULCC) esperam recuperar menos da metade dos custos adicionais.
O diretor executivo da United Airlines, Scott Kirby, afirmou que sua empresa está reduzindo gradualmente a diferença por meio de medidas de precificação.
“Estamos no caminho certo para uma recuperação de 100% até o final do ano”, disse Kirby à Reuters.
Os níveis tarifários continuam sendo a questão principal
Dados da Raymond James mostraram que as tarifas médias de voos domésticos reservadas uma semana antes da partida eram 34,1% mais altas do que no ano anterior, em 8 de junho.
A questão crucial para o setor é se as companhias aéreas conseguirão manter essas tarifas mais altas mesmo com a queda dos custos de combustível.
“O que continua sendo crucial é a capacidade de manter os preços”, disse Conor Cunningham, analista da Melius Research, acrescentando que preços mais baixos da gasolina podem reduzir a sensibilidade do consumidor aos altos preços das passagens aéreas.
Os mercados internacionais podem apresentar resultados diferentes
Fora dos Estados Unidos, o impacto da queda dos preços dos combustíveis deverá variar conforme a região.
Dudley Shanley, chefe de pesquisa de aviação e viagens da Goodbody, afirmou que a queda nos preços do petróleo bruto leva tempo para se refletir nos mercados de combustível de aviação. A menos que os preços do combustível retornem aos níveis observados no início do ano, é provável que as companhias aéreas mantenham as tarifas estáveis ou as aumentem onde a demanda permanecer forte.
Na Europa, os analistas preveem que os preços das passagens aéreas de longa distância sofrerão maior pressão de baixa, visto que as companhias aéreas têm tido mais sucesso em repassar os custos mais elevados de combustível nessas rotas. As tarifas de curta distância podem se mostrar mais resilientes caso o acordo de paz estimule a demanda e as reservas de viagens.
Analistas do HSBC observaram que as maiores companhias aéreas da China continuam enfrentando baixo poder de precificação e menores taxas de utilização de aeronaves, enquanto a Cathay Pacific pode estar em melhor posição graças à maior demanda por viagens premium e à receita de carga.
As companhias aéreas do Oriente Médio enfrentam um desafio diferente
O Oriente Médio continua sendo uma exceção, após meses de conflito que interromperam os padrões de tráfego aéreo em toda a região.
O analista de aviação John Strickland afirmou que algumas companhias aéreas podem lançar ofertas promocionais para incentivar os passageiros a retornarem, embora os custos de combustível continuem muito altos para sustentar descontos generalizados.
Ele acrescentou que as companhias aéreas nos Emirados Árabes Unidos poderão adotar estratégias de preços mais agressivas com o apoio de iniciativas governamentais.
A redução dos custos de combustível pode gerar um aumento significativo nos lucros
Os ganhos financeiros das companhias aéreas dependerão em grande parte de quanto tempo os preços baixos do combustível persistirem.
A compra de combustível geralmente é distribuída ao longo do tempo, o que significa que as companhias aéreas não se beneficiam imediatamente das oscilações do mercado à vista. Além disso, apesar das recentes quedas, os preços do querosene de aviação permanecem 54% mais altos do que há um ano, segundo a Associação Internacional de Transporte Aéreo (IATA).
O diretor de operações da Southwest Airlines (NYSE:LUV), Andrew Watterson, destacou a importância dos custos de combustível ao discutir a rentabilidade.
“Quando é que o preço do combustível vai baixar?”, disse Watterson à Reuters quando questionado sobre o momento em que as margens de lucro voltarão aos níveis pré-pandemia.
A Jefferies estima que cada redução de 5% na sua projeção de preço do combustível para 2027, de aproximadamente US$ 3 por galão, aumentaria os lucros por ação entre 10% e 15% para a Delta, Southwest e United, enquanto a American Airlines poderia ver seus lucros subirem até 50%.
Restrições de capacidade reduzem o risco de uma guerra de preços
Historicamente, a queda dos preços do petróleo frequentemente desencadeava um crescimento agressivo da capacidade das companhias aéreas americanas, resultando em preços de passagens mais baixos.
Desta vez, porém, as condições parecem diferentes.
Atrasos na entrega de aeronaves, limitações na capacidade aeroportuária e um segmento de companhias aéreas de baixo custo mais fraco estão restringindo o crescimento da oferta. Dados do setor mostram que a capacidade de assentos em voos domésticos nos EUA deve aumentar apenas 0,4% em relação ao ano anterior no terceiro trimestre, uma queda acentuada em comparação com o crescimento de 4,6% projetado antes do surgimento das recentes tensões no Oriente Médio.
Analistas do JP Morgan afirmaram que a redução nas entregas de aeronaves e os cortes de custos por parte das companhias aéreas de baixo custo diminuem o risco de um “aumento significativo da capacidade” no mercado americano, conferindo às empresas aéreas uma capacidade excepcionalmente forte de manter a disciplina de preços.
Em última análise, a perspectiva para os preços das passagens aéreas pode depender menos do combustível e mais da demanda do consumidor.
“Isso depende muito da capacidade de compra do consumidor”, disse Shanley.
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Fonte: advfn.com.br
